La situation se tend au sein de Kadokawa, la maison mère de FromSoftware. D'après un récent rapport de Reuters, plusieurs actionnaires remettent en question la gestion de l'entreprise par son PDG, Takeshi Natsuno, et réclament désormais son départ.
Le principal opposant est Oasis Management, un fonds d'investissement basé à Hong Kong qui détient actuellement 13,76 % du capital de Kadokawa. Selon l'entreprise, la direction n'a pas su exploiter pleinement le succès phénoménal d’Elden Ring, pourtant considéré comme l'un des plus grands succès commerciaux et critiques de ces dernières années.
Les critiques portent notamment sur les performances financières du groupe. Oasis souligne que la rentabilité des capitaux propres de Kadokawa est passée de 9,4 % en 2022 à seulement 0,5 % l'année dernière. Le fonds estime également que l'entreprise a laissé échapper une part importante des bénéfices potentiels liés à Elden Ring, notamment en raison de la répartition des activités d'édition entre Kadokawa au Japon et Bandai Namco Entertainment pour les marchés internationaux.
La contestation ne se limite pas à Oasis Management. D'autres acteurs influents du monde financier partagent désormais cette analyse. Un rapport publié par Institutional Shareholder Services estime ainsi que :
« Trouver un remplaçant à Natsuno peut prendre du temps, mais c'est un défi à relever. »
De son côté, le cabinet de conseil en vote Glass Lewis recommande également aux actionnaires de soutenir la proposition portée par Oasis.
L'assemblée générale annuelle de Kadokawa, prévue ce mercredi, pourrait ainsi devenir le théâtre d'un affrontement important entre la direction actuelle et une partie des investisseurs. Même si Takeshi Natsuno conserve pour l'instant son poste, la pression exercée par les actionnaires semble s'intensifier à mesure que le débat sur l'exploitation commerciale du succès d'Elden Ring prend de l'ampleur.
Cette affaire illustre une situation rare où le succès critique et commercial d'une licence mondialement reconnue ne suffit pas à convaincre certains investisseurs, davantage préoccupés par les performances financières globales et la stratégie de valorisation mise en place par la direction.
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